美团团好货(美团购物)

       在一众互联网公司表现惨淡的第三季度，美团交出了一份既盈利、又增长的财报。

       截止至2022年9月30日，美团收入626.19亿元，同比增长28.2%，环比增长22.92%；报告期内扭亏为盈，实现了9.88亿元的经营利润和121.68亿元的净利润。净利润同比增长110.9亿元，环比增长14.78亿元。

       从增长速率来看，美团28.2%的收入增长率创下了2022年新高，但仍不及2021年最低的31%。

       进一步具体到业务来看，上涨的成本增速和放缓的用户增速，仍是不容小觑的隐患。 今年第二季度开始，美团原来的三大业务板块 餐饮外卖、到店酒旅、新业务（闪购、买菜、优选、打车、单车等）， 调整为了“核心本地商业”和“新业务”两大板块 。前者包含了闪购（新增）、外卖、到店酒旅、民宿票务，后者则为买菜、优选、电商、单车、打车、快驴、充电宝等。

       核心本地商业业务，第三季度收入为463.27亿元，占美团总收入比重73.9%。核心本地商业的收入主要由配送服务收入、佣金收入、在线营销服务收入组成。

       美团方面表示，外卖和闪购的单日订单量峰值在八月份分别达到了6000万和970万的重要节点，“本地消费需求一直都在，我们对于长期增长抱有信心”。而从总体数据来看，三季度的即时配送交易笔数为50.25亿笔，同比增长16.2%，环比增加22.0%。按照93.21亿的经营利润来计算，即时配送的单均利润为1.85元。

       其中， 包含外卖和闪购在内的即时配送服务收入为201.07亿元，占总收入比为32.1%，同比增长30.6%，环比增长26.1% 。2022年Q2合并入闪购业务的收入后，配送服务收入自2021年以来首次突破200亿元。

       不过，配送相关成本上涨至225.73亿元，同比增长12.6%、环比增长31.3%。

       仅对比口径统一的二三季度来看，美团在配送服务上的成本环比增速，超过了收入的环比增速。

       关于外卖业务的成本，美团CFO陈少晖在财报电话会议上解释称，外卖业务的配送成本上升，是受到季节性因素和相关补贴（如高温补贴等），7、8月份市场活动投入的增加影响。而闪购业务方面，则是由于消费者补贴和品牌营销支出的提高。

       整体来看，美团在该季度内，销售及营销开支占总收入比重下降至零17.4%，同比降低5.9个百分点，环比下降0.2个百分点。如此看来，美团的主要成本还是来源于骑手端。截至2022年6月，美团骑手/美团众包APP的月活骑手达135万/371万。

       佣金收入方面，三季度核心本地商业的佣金收入为160.79亿元，占总收入占比25.6%，同比增长21.9%，环比增长28.9%。

       以上两项经营数据，还需结合交易用户数目和活跃商家数目来看。

       截止至第三季度的年交易用户数目为6.871亿，同比增长2.9%；活跃商家数目为930万，同比增长 11.3% ；每位交易用户的平均每年交易笔数为39.5笔，同比增长14.8%。

       值得注意的是，截止至2022年Q1的年交易用户数目为6.929亿，Q2环比减少了820万至6.847亿。也就是说，最新的用户数量虽环比回升了240万，但仍相比起一季度仍减少了580万。

       从增长速率来看，无论是交易用户还是活跃商家，同比变动均已连续三个季度放缓 ，且不及2021年。和一季度对比，最新的交易用户增长速率下跌了19个百分点（从21.9%到2.9%），活跃商家增长率则下跌了15.3个百分点（从26.6%到11.3%）。

       用户和商家增长放缓，但配送和佣金收入上涨， 或许和美团在统计口径上将外卖和闪购合并在一起更为相关 。相对于餐饮外卖的高复购率，闪购业务代表的是较高的客单价。

       闪购业务和外卖共用同一只骑手队伍，骑手可利用在午晚用餐高峰外的时间，接闪购的单子，增加配送频次、提高单均收入，最终摊薄整体订单成本。 不过，闪购在用户渗透和品类拓展上，还有较大的提升空间。

       据浙商证券研究所统计，2021年美团外卖的年度交易用户达4.4亿，美团闪购的为2亿，渗透率不足50%。较新的数据来自洞见数据研究院，截至2022Q2美团闪购的年度交易用户超过2亿，约为外卖4亿年度交易用户的一半。无论从哪个数据来看，虽然美团将已获得的外卖用户定义为即时零售的同一用户群，但后者在用户获取上似乎相对停滞了。

       品类上，综合美团研究院等的数据来看，生鲜食饮仍为核心。但随着本地商家资源的饱和，美团还需要往粮油食品、服装鞋帽、日用品等方面拓展供应链的积累。同时，受到价格和更新频率的营销，消费者对 3C 家电品类的即时需求也并不是特别高。今年三季度，美团和苹果、苏宁的合作令人印象深刻。不过，美团并未公布iPhone14在自家平台上的销售数据。

       可以给出参考的是，美团闪购的主要竞争对手京东到家（包括了小时购业务）截止至第三季度的近一年商品交易总额达到了589亿元，同比增长58%。美团闪购基于骑手配送网络走向更丰富的商家资源，京东则通过收购达达提高履约效率，逆行着挤上了即使零售的赛道。从财务数据上看，业务增收的效果是更明显的。

       最后从在线营销服务收入来看，仅8.0%的同比增长率则集中体现出抖音、快手等短视频平台对美团本地生活服务的冲击。在2022年第一季度，包括餐饮外卖、到店酒旅和新业务在内的在线营销服务总收入同比增长了23.9%，其中餐饮外卖的为20.4%，到店、酒店及旅游的为22.6%。到了二季度，核心本地商业的在线营销服务收入的同比增长率，仅剩1.4%。

       美团称，短视频平台在本地服务方面取得快速增长，主要体现在满足了“优惠消费和推广需求，包括新店开业和促销期销售”。从手段上看，通过促销、补贴获客，已经是美团前期扩张时用过、并已经放弃了的，并不是长远之计。

       但同时，以喜茶为代表的新式茶饮品牌们，联合起来宣布从11月起取消在美团平台上的满减活动。这背后当然有某个餐饮赛道自身成本上涨的原因。不过，也透露出 美团提供给商家的赋能服务，已经出现了无法和商家提高收入的需求相匹配的端倪。

       关于以买菜、优选、电商等为代表的美团新业务，在第三季度的亏损有所减少：从去年同期的100亿元亏损，缩窄到了67.7亿元，环比相对持平。

       三季度，美团持续对新业务进行收缩调整。退出北京等多个城市后，美团优选的定位变更为“明日达超市”。美团团好货事业部则改为团好货业务部，并归于美团优选事业部，进行整合经营。这么看来，在“美团的买菜业务和外卖业务，是不是互相冲突的？”这个问题上，美团已经根据现实情况，做出了选择。

       美团的现金还算充足，截止9月30日的现金及等价物等共计1116亿元。但关于接下来要怎么走，除了谨慎克制，美团似乎尚未释放出其他的清晰信号。

       骑手、用户、商家，构成了美团核心商业模式的三角支撑。骑手得到稳定收入和相关保障，用户的即时消费需求得到满足，商家得到曝光机会和数字化运营的支持。三个角需要维持动态平衡。成本方面，配送服务亟需通过提高SKU和客单价，而非控制骑手收入，继续颤颤巍巍站在薄利的钢丝上。

       也许接下来，美团在香港市场进行外卖配送的试验，会打开一个小小的窗口。