昂立智立方(昂立中学生和昂立智立方有什么区别)

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撰文：力宏

编辑：水银

时间拉回2014年6月18日，这是个吉利的日子， 上市公司新南洋并购上海昂立教育 获得证监会无条件通过，时任新南洋董事总经理吴竹平舒了口气，在自己的微信朋友圈里发了6个字“谢天谢地谢人”。

证监会的一纸公告换来了新南洋的大涨，之后从6元一路涨到最高60.19元，目前保持在20元上下。

昂立教育的借壳上市之路并不容易。

新南洋原来的业务是绿色能源和制造业务，只有小规模的学历教育和国际教育。

早在2013年8月份并购草案就已抛出，并让新南洋收获9个涨停板。然而当年11月，证监会不出所料的对重组方案说了“NO”：你的培训机构是“民办非营利”，明显不符合上市公司要求。

新南洋敢于抛出重组方案，是因为2013年7月份，上海市出台了全国第一个地方性的培训机构管理办法《上海市经营性民办培训机构登记暂行办法》，允许培训机构转为公司登记。

新南洋成为第一个吃螃蟹的人，也是目前为止最后一个成功吃到嘴的，在剥离上海之外的不合规教育资产后，获得证监会审核通过成功上市。

这一难得的突破，固然有机缘巧合，也是因为控股股东交大（上海交通大学资产管理公司）特殊的国资背景。

“上海市对新南洋这次重大资产重组是非常支持的，有支持教育培训行业做大做强的意思。”中国证券报引用了监管部门一位知情人士的话。

那么问题来了， 交大为什么又在最近将控制权拱手让给中金投资 ？

中金投资是这次控制权争夺的主角。

虽然名字很像，但它和央企中金公司CICC没有关系，是上海一家 民营的资本大鳄 。中金投资的董事长周传有，在《2008胡润中国富豪榜》上，以70亿财富位列第76位，其产业涉及房产开发、高新技术、矿业能源、金融证券等相关投资领域。（下文用“中金”指代“中金投资”）

2017年到2018年，中金至少花了15个亿，通过多个关联公司，在二级市场疯狂买入昂立教育股票.。

2019年1月份，中金成为昂立教育第一大股东 （2018年10月新南洋改名为昂立教育），拥有22.68%股权，超过了交大的22.65%。

中金还在去年入股了交大体系下另一家 A 股上市公司交大昂立，成为第二大股东，而昂立教育是交大昂立的第三大股东，如果能控制昂立教育，也就控制了交大昂立。

交大昂立是一家A 股上市的保健品公司，当年有名的“昂立一号”口服液。

过去几年中，中金在教育领域已经布局了 ABC360、欧那教育、优思教育、威学教育、树袋老师等，覆盖在线外教、国际课程培训、高端托管、小语种培训等领域。

在K12领域投资了理优一对一和乐恩教育，其中理优一对一去年被爆出资金链断裂，美女创始人叶茜茜跑路。

2019年1月31日，中金对昂立教育的觊觎有了阶段性进展。当天昂立教育召开董事会，提前进行换届选举， 中金投资周传有当选董事长 ，中金有3名非独立董事、1名独立董事及1名联合提名的独立董事进入总人数为11人的董事会，共占4.5席。

周传有当选为昂立教育董事长

随后昂立教育发公告，澄清公司目前没有实际控制人——颇有点自欺欺人的意思，董事会到2020年才到期，董事长换成了中金老板，谁是话事人自不用明说。

这里的“野蛮人”是要打引号的，因为交大并没有要驱赶对方的意思，相反还抛出了减持股权的公告，从而进一步让出大股东位子。

有报道指出，交大和中金已经私下达成某种协议转让控制权。不过交大如此暧昧的表现，也许确实有某种借机隐退的意愿？

昂立的四大业务是K12课外辅导、职业教育、国际教育、幼儿教育，K12营收占比80% ，其他三项合计占20%左右。

我们这里主要看它的K12表现。

2017年，昂立K12业务营收12.55亿元，同比增长30.76%；

2018年，昂立 K12业务营收7.26亿元，同比增长26%。

最新财务数据表明， 在主营业务营收保持每年20%增长的情况下，昂立的利润不如人意，2018三季报出现-20%的明显下滑 。

利润下滑的主要原因，是昂立 K12对内业务多元化、对外四处投资而成效不显著。

对外，2016年至今，昂立密集的投资了例如夏加儿美术、嗨课堂，都还难言盈利。

对内，昂立教育孵化了东书房、昂立智立方、昂立STEM，慧动体育、小法狮、哆来咪等一系列多元化产品， 往素质领域发展的多元化意图明显 。

地区上看，上海业务营收2017占比92%，是一家典型的区域型培训机构。对标卓越教育集团、高思教育、思考乐教育，分别在广州、北京、深圳三个城市为主。

营收对比，在2015-2017之间，卓越复合增长23%，高思约在40%左右，思考乐164.6%。昂立K12的营收增长20%左右，算是勉强能赶得上同行。

利润方面，这几家至少在10%以上，有的甚至到了19%。而昂立在2018年上半年大约6%的利润率，相比低了好多。

利润率低的背后，是国企的通病——管理效率低，缺乏股权激励。

2016年8月3日新南洋董事会审议通过股票期权首次授予计划相关内容已上报教育部、财政部等有关部门审批。

2019年2月，昂立教育发布公告称公司以集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额上限4亿元、回购价格上限30.06元/股，回购期限至2019年12月31日止，回购股票全部用于股权激励。

三年了，高管们等的花儿都谢了，也没有等到股权激励，高管中仅林涛有1%股份，林涛是老昂立人，2014年并购之后没有减持。

作者不太喜欢“野蛮人”这个说法，同样一块钱，哪面是温柔的，哪面是野蛮的？

如果新进的大股东能充分放手，只对接资源不添乱。能给予高管足够信任，给够钱和权，那这样的“野蛮人”就应该受到欢迎。

国有资本流失这个问题，作为普通投资人无意关心，不过交大目前还是二股东，上海市政府的支持还是很关键的，除了对K12培训机构的保护，每年政府补贴的1000多万，可是真金白银。