分级基金下折计算(分级基金下折有什么影响)

       若剔除停牌股票和上市不到一个月的新股，A股当下共有3467只股票。其中，今日跌停的约1046只（跌幅超过9.9％），跌幅超过8％的约2084只， 占比分别为30％、60％。

       覆巢之下安有完卵，在这样丧心病狂的暴跌后，4只分级基金大概率已经落入下折区间。

       集思录数据显示， 证券B级（150224）、军工B（150182） 等4只分级B已经触发下折。准确信息客官们可关注基金公司公告。

       表：大概率已经触发下折的分级基金一览

       对于暴跌之后的下折，级掌柜以为客官们要关注以下几点：

       1.分级B的被动整体溢价可能带来的下折亏损风险。

       今天证券公司指数、中证军工指数分别大跌7.26％、7.19％，自带杠杆的分级B理论跌幅应在20％左右。但由于跌停板的阻挡， 这部分分级B的当前交易价格大幅高于合理交易价格 ，最直观的表现是整体溢价率的高企。

       表：大概率已经触发下折的分级B整体溢价率（估算）

       而在下折过后，分级B交易价格会回归合理。价格从“高估”到“合理”，中间亏损将会显现。

       所以， 客官们明日尽可能避免抄底价格被大幅高估了的分级B ，尤其是已经触发下折的部分，因为不仅需要承担明日市场继续下跌、分级B放大倍数下跌的风险，还要承担价格回归合理的跌幅。

       而对于未触发下折的分级B，也需要警惕上述风险。

       2.大幅击穿下折阈值可能带来的分级A下折风险。

       分级基金下折后，分级A会按照：

       净值高于分级B下折净值的部分，折算为母基金；

       等同于分级B下折净值部分净值归一、份额按比例缩减。

       分级A的下折盈利模式也是基于此。

       对于折价交易的分级A来说，折价部分无法变现，但下折后由于分级A都折算成了母基金，母基金可以按照净值赎回，这部分折价变现成为分级A下折收益来源。

       但是，由于这部分母基金在折算完成那天才能赎回，因此客户需要 承担一日的净值波动风险 。而下折净值越低、被折算成母基金的份额越多，承担的净值波动风险将会越高。

       但是，如果明日市场大涨，这部分风险将会降低，因为明日分级B的收盘净值才是下折净值。

       3.此次下折对指数影响如何？

       此次下折的富国中证军工规模较大、另外三只均为证券类分级基金，但实则对指数影响并不大。

       富国中证军工的场内规模约25亿元，三只证券分级的场内总规模约27亿元。根据历史数据，场内规模的60％面临赎回压力，富国中证军工的15亿、证券分级的16.2亿面临赎回。而中证军工、证券公司最近一个月的日均成交额分别为55亿、43亿。

       一般而言，基金公司卖股区间为5天左右、且基金本身还会持有部分现金，所以即便均匀卖出，对比指数的日成交量，压力也不算大。

       另外， 下折对于母基金基本没有影响 ，持有母基金的客官密切关注指数下跌风险即可。

       本文源自量化级掌柜

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